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赵笠钧有明确的改善方案和思路：今年整个经济形势在好转，特别资本市场也在回暖，2019年我们将进一步积极探索通过定增优先股、可转债等多种方式改善资本结构。一是融资进来后补充净资产，降低资产负债率；二是进行债务性结构调整，把过去一些短期流动资金贷款逐渐扩大为中长期项目贷款。

从政策看，后续对普惠金融等的政策支持力度和落实程度将进一步加大。（1）2月14日电中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，提出要着力提升对民营企业金融服务的针对性和有效性，着力破解民营企业信息不对称、信用不充分等问题，着力疏通民营企业融资堵点等。（2）随后，在2月25日，银保监会发布《关于进一步加强金融服务民营企业有关工作的通知》。

因此，在5%的显著性水平下，有53.5%的基金的业绩主要由运气因素所影响，由基金经理实际能力所影响的基金占比46.4%。如若在1%的显著性水平下，这一比例会下降到27.7%，而剩余71.6%的基金业绩主要由运气因素所影响，没有任何基金被认为是实际能力不足而无法产生超额收益。

吊诡地是，2017年12月，上述三位杭州森软的高管，齐刷刷出现在创匠科技的股东名单中。工商资料显示，2017年12月，创匠科技新增三位法人股东：宁夏艾彼欧股权投资管理中心（有限合伙）、宁夏尚仕股权投资管理中心（有限合伙）以及浙江创匠投资管理有限公司。

基于文献方法，我们对国内公募基金样本的CAPM Alpha和FF3 Alpha进行实证。数据结果发现，样本基金池中能跑赢市场的比例仅刚过半，且其中绝大多数跑赢市场的基金都是运气所致，凭借实力跑赢市场的基金仅占全市场18.5%。而在控制了既定风格以后，能产生超额收益的基金占比大幅提升，且在这些基金中，有一半以上的基金是凭借实力而非运气，占总基金池比例45.9%。这一分析结果证明：基金经理并不容易通过实力跑赢市场，而其能力主要体现在既定板块、风格下创造超额收益，换言之，基金经理在板块内增强的能力是存在且显著的。

寻底期不必过度恐慌，坚持底线思维。虽然上半年宏观数据有所回落，但上市公司业绩依旧维持稳定。2016、2017以及2018年Q1全部A股上市公司盈利增速均保持在两位数以上（16.3、18.4、14.4%），从基本面角度，在当前点位市场并不具备恐慌式下跌的基础，近期个人所得税法修正案草案提高个税起征点促消费，国常会宣布定向降准支持小微企业融资等政策，都指向宏观调控已经转向“调结构+扩内需”相结合，为中期基本面提供了充分保障。伴随近期市场加速寻底，恐慌情绪也在加速释放，短期内规避杠杆压力较大或资产质量较低的个股。往后看则不用过度悲观，短期阵痛外要看到去杠杆政策的长期益处。当前建议关注连续下跌后兼具估值安全边际和业绩稳定性的超跌个股。