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基于Boostrap法对实力与运气进行解构通常情况下，基金投资过程中所获得的“运气”往往难以进行度量，而Fama与French在《Luck versus Skill in the Cross-section of Mutual Fund Returns》（2010） 中提出了一种可以将基金投资业绩中的“实力”和“运气”进行分离的方法。在文献中，他们将基金按照三因子Alpha/四因子Alpha、扣费前/扣费后以及小规模/中等规模/大规模共分成12组，在每一组中基于回归模型测算基金的Alpha。以经典的FF3模型为例，公式如下：

财报显示，去年融创中国营业收入达666亿元，同比上年创下了87%增长，净利润首次突破百亿元，但高杠杆运作著称的融创在去年资产负债率也同比攀升至高位，超过90%。中原地产首席分析师张大伟向记者表示，各地新盘降价基本没有出现，主要调整集中在二手房市场；至于厦门豪宅项目有一些地王项目，一般都是大型开发商，单个盈利与否对整体影响不大，虽然按照容积面积计算当前入市是亏损的，但不排除后续货值升值，毕竟2011、2014年都出现过类似情况。

山西焦化：调整焦炉结焦时间，影响销售收入4.87亿元山西焦化公告，公司于近日收到洪洞县环境保护局下发的的文件，要求公司自2019年2月16日起至3月31日止，焦炉结焦时间不少于48小时。结焦时间延长后，公司焦炭和其他化工产品产量将会减少，与正常的生产负荷相比，预计在此期间影响焦炭产量22万吨左右、其他化工产品产量4.45万吨左右，按照目前焦炭和其他化工产品的市场价格测算，将影响销售收入4.87亿元左右。

潘在在对上述行为负有直接责任。根据《保险公估机构监管规定》第七十条，中国银保监会浙江监管局对其警告，并罚款6000元。《保险公估机构监管规定》第六十七条规定：保险公估机构、保险公估分支机构及其从业人员违反本规定第三十三条、第三十四条、第三十八条、第四十条的，由中国保监会责令改正，给予警告，没有违法所得的，处1万元以下罚款，有违法所得的，处违法所得3倍以下罚款，但最高不得超过3万元。

会上播放了《龙马奋进——中央财经大学建校70周年》宣传片，回顾了学校70年峥嵘岁月的奋进历程。▲播放学校宣传片上午10时，纪念大会在雄壮的国歌声中开幕。教育部副部长孙尧、财政部副部长程丽华、北京市副市长张家明在大会上讲话。中央财经大学校长王瑶琪，中国人民大学校长刘伟，澳大利亚维多利亚大学校长皮特·道金斯（Peter Dawkins）教授，国家级教学名师、中央财经大学会计学院孟焰教授，中央财经大学金融学院2016级本科生张欣宇先后致辞发言。

为简化处理，下文中我们仅考虑上一篇报告中涉及到的Alpha中的两类典型Alpha：市场单因子Alpha与FF3剩余Alpha，其意义分别是：市场单因子Alpha（CAPM-Alpha）：基金经理跑赢市场的能力。FF3剩余Alpha（FF3-Alpha）：基金经理在既定的风格下能够获得超额收益的能力。由于在中国市场中长期动量效应并不显著，因此我们并未同原始文献一样计算四因子模型，而是仅基于三因子模型进行计算。