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当然，虽然我们在构建基金板块配置能力评价体系时已尽可能接近现实，但依然存在诸多不确定性因素。例如，最大化持仓补全法仅从配置角度估计基金持仓信息，并没有结合基金净值进行持仓优化；板块配置能力指标的构建潜在假定是基金在未来一个季度板块配置不变，这个过于严苛；等等。因此，在接下来的研究中，我们将对本文提出的板块配置能力评价指标应用于FOF组合进行有效性验证，同时对基金经理更多能力进行评价研究。

零售销售数据具有巨大的影响力，因为美联储强调利率决定高度依赖于该项数据。消费支出占美国经济产出的70%左右。美国零售销售数据时常引起金融市场剧烈震荡，因此被称为“恐怖数据”。目前距离美联储下次货币政策会议还剩两周时间。据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察（FedWatch）工具显示，美联储在10月份降息25个基点的可能性为72.7%。

4、主动偏股型基金的板块配置能力实证研究在上节中我们构建了完善的基金板块配置能力评价体系，可以通过板块配置视角对基金的类型进行识别。为了从实践上探索上述模型的有效性，本节将对主动偏股型基金的板块配置能力进行实证研究。4.1数据采集与处理本文从万得（Wind）数据库中选取2005年1月至2018年6月30日间所有已上市（包含到期）的所有主动偏股型基金信息，包含基金复权单位净值、每一季报、三季报、半年报和年报持仓股票信息等，其中主动偏股型基金包括： 普通股票型基金； 偏股混合型基金；合计1078只基金。由于直接获取的基金中包含部分无效的基金信息，因此我们需要对基金进行数据处理，如： 剔除封闭式基金、分级基金、沪港深基金以及名称末中包含H、R、O等字母的基金； 删除基金成立时间不到半年的基金。经过上述处理，共得到相关有效主动偏股型基金840只。另外，在股票数据方面，我们需要获取截至2018年6月30日已经上市（包含退市）股票的相关信息，包含每个季报股票的十大股东和十大流通股东信息、每日股票所属中信一级行业指数信息、中信一级行业指数价格数据等。

从本外币存款余额增速看，南方城市增速普遍高于北方城市，天津虽然位列总量前十，但增速却为负增长。北京虽然排名第一，但纵观整个北方城市表现，略显孤独。国家统计局公布的近十年各地GDP数据，也给北方敲了一记警钟。南方地区以广东、江苏、浙江、四川为代表，经济始终保持较高速度增长，相比之下，北方山东、河南经济总量虽然较高，但与南方省份仍有不小差距，近些年山东与江苏和广东的差距还在拉大。

在特朗普出访之前，一名白宫官员对ABC新闻表示：“安倍首相与特朗普将有一些实质性的事情要宣布。”根据行程安排，特朗普将出席安倍为其准备的晚宴，26日两人将一起打高尔夫球。此外，安倍还特地邀请特朗普观看日本传统的相扑比赛，并将“特朗普杯”授予相扑冠军。对于这一安排，特朗普上个月曾表示：“我一直觉得相扑非常有趣，我将会非常享受相扑比赛。”

近期我们被问到比较多的问题是：信用是否会成为系统性风险？对于信用风险，宏观和微观的视角不同。从微观视角看，每一个违约都可能是量变到质变的累积，每一次踩雷都可能将全年的收益抹平。从宏观视角看，无论是违约率还是债务风险较高的企业占比并不高，个体性风险还不具备演变为系统性风险的潜力。